巴菲特对格雷厄姆投资思想的发展

格雷厄姆的投资思想，可以参考《聪明的投资者》一书。

• 会考虑没有在资产负债表上体现的价值，例如品牌特许权，例如美国运通和迪士尼。
• 对于投资专家，应该考虑集中投资而非分散投资。

巴菲特的成功和失败经历

幼时的商业经历：

• 摆摊卖口香糖、柠檬汁，统计自动售货机饮料瓶盖数
• 高尔夫球场当球童，捡打飞的高尔夫球让同伴卖，自己拿提成
• 送报员，自己设计送报路线，免费送女服务生报纸，获取搬家消息
• 理发店摆弹子球机和店铺分成，伪装成小伙计，上大学之前卖给一个退伍军人
• 拿出 1200 美元积蓄，买下内布拉斯加的 40 英亩农场

巴菲特的特点

• 对数字着迷。
• 对钱有浓厚兴趣，想尽办法赚钱，很清楚自己想要什么。总有一天我会变得很富有，成为报纸上的焦点人物。只是觉得赚钱的同时看着财富慢慢积累，是件很有意思的事情。不会，我要住在奥马哈。17 岁进入沃顿商学院，大部分时间泡在费城一家经纪公司办公室，跟踪各种股票行情，注意力几乎放在校外。提醒好友及时结清欠款
• 不断储备知识，用理性的方式把知识转化为创造财富的能力。
• 跟随大师学习。哥伦比亚商学院，跟随格雷厄姆。毕业后，不愿意为不认识的人工作。
• 做事时心无旁骛，思维缜密严谨。
• 理性，性格温和。

其他人的失败

• 巴菲特毕业时，格雷厄姆建议他找个安稳工作，推迟到第二次大萧条之后再进入股市
• 巴菲特毕业之后选择当经纪人，但他的利益与投资人利益并不一致。后来采用超额业绩提成的方法开办投资公司。
• 投机基金：我们不会爱上任何东西，每天早晨起来，每样东西都是要出售的，包括证券组合里的每一只股票，乃至我的西服和领带。

名句摘录

投资和投机

• 故意以高于内在价值的价格购买股票，同时期待能够很快以更高价值卖出的行为，这种行为应该被叫做投机。(Consciously paying more for a stock than its calculated value-in the hope that it can soon be sold for a still-higher price-should be labeled speculation.)

选股

耐心持股

• 我不会只为一个诱人的价格，就把由我喜欢和敬佩的人经营的好公司卖掉。(I certainly have no desire to sell a good controlled business run by people I like and admire, merely to obtain a fancy price.)

其他

• 行动，立即行动！无论你有什么梦想，千万不要等待。
• 股海沉浮中，投资者必须要有耐心和定力。
• 选一只股票靠的不是别人信口开河的评价，而是事实。
• 永远不要指望转让时能卖个好价钱，而是要让自己的买入价低得诱人。
• 一个好的经理人在一个糟糕的行业也等于是巧妇难为无米之炊。